7月28日 ，中国社会科学院金融研究所发布2025年第二季度宏观金融分析报告（下称“报告 ”）。报告指出，当前国际货币体系不确定性上升
，美元霸权短期内虽不会瓦解，但未来的国际货币体系更可能呈现“碎片化”与“多元化
”的双重演进特征 。在此背景下 ，中国需推动储备货币多元化
，增强外汇储备安全，稳慎扎实推进人民币国际化 ，重视全球稳定币发展浪潮
，并推动国际货币体系向多元化 、公平化和稳定化的方向演进。

　　报告认为，应优化持有美债的策略 ，减少对美元单一资产的依赖
。在当前美债收益率上升、美国债务风险扩大
、中美深度博弈的背景下
，中国减持美债不仅是对短期经济风险的规避，更是对美元霸权的反制和全球金融多极化的推动。

　　2025年3月 ，中国减持189亿美元美债
，持仓规模降至7654亿美元，从美国第二大债主降至第三大债主 。

　　报告建议 ，未来可进一步优化持有美债的策略，灵活调整美债久期；同时构建多元化储备体系
，在现阶段全球不确定性显著上升的背景下，灵活使用黄金等避险资产 ，增强经济金融的抗风险能力
，扩大欧元和新兴市场货币储备，覆盖全球主要市场和资产类别 ，根据自身资金需求和市场预期配置不同期限的投资产品
，实现投资组合较为有效的分散化，避免单一市场、单一资产变动对外汇储备的影响 ，提高外汇储备的稳定性和安全性
。

　　推进人民币国际化是另一重要方向。报告指出
，要以“一带一路”沿线国家 、RCEP等周边国家和地区为重点，稳步推动人民币国际化 。具体而言 ，加强中国与有关国家在经贸往来中使用人民币进行计价结算
，提升人民币在周边区域的认可度；加强人民币的投融资货币功能，鼓励企业在周边国家对外直接投资
、对外承包工程等过程中增加人民币的跨境使用 ，并结合中国产业链海外布局的调整，提高使用人民币结算计价的话语权；结合区域合作的重点领域
，在跨境电商、产业园建设 、基础设施建设
、能源合作等新机遇中提高人民币的普及度
。

　　当前，全球稳定币市场迎来一波发展浪潮 ，尤其是美元稳定币已抢占先机
，从加密资产领域向传统金融领域延伸，可能以新的方式增强美元的影响力。近期 ，一些学者和机构提出建议
，比如在中国香港发展离岸稳定币市场，并在上海自贸区等有条件的自贸区配合推进 。对此 ，报告认为
，中国应有充分的认识和应对之策，要尽快深化这方面的研究 ，以监管沙盒等方式积极探索尝试稳定币的应用场景和运作机制
，既紧跟技术进步趋势，又要避免潜在风险
。

　　报告指出 ，要系统构建区域金融安全网，夯实周边命运共同体金融合作基础。对外应重点扩大与东盟、上合组织等周边伙伴的金融合作
，协同推进区域性支付清算系统建设，完善符合周边国家发展特点的流动性救助机制；对内要着力筑牢金融风险防控体系 ，以构建宏观审慎管理框架 、加强跨境资本流动监测等举措
，全面提升金融风险防范和应对能力 。

（文章来源：第一财经）