11月11日 ，软银集团宣布出售其持有的英伟达公司全部股份，套现58.3亿美元（约合人民币415亿元）。据悉
，软银创始人孙正义计划进行一系列投资，以构建在人工智能领域的影响力 。

　　截至当地时间11月10日收盘 ，英伟达股价单日暴涨5.79%
，年初至今已涨超48%，总市值达4.84万亿美元（约合人民币34.5万亿元）。

　　值得注意的是 ，英伟达创始人黄仁勋自己也在抛售英伟达股票
，今年6月至今，他已累计套现超10亿美元
。

　　据证券时报援引外媒报道 ，多项最新指标显示
，目前AI投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积。从机构持股到家庭资产配置 ，一系列数据发出警告
，这场由AI驱动的投资热潮，恐已逼近临界点 。这对于美国经济甚至全球经济的影响都将是巨大的
。

　　孙正义清仓英伟达

　　追加225亿美元投资OpenAI

　　据今天（11月11日）下午软银发布的业绩报告 ，该公司已于10月以58.3亿美元的价格出售了其持有的全部英伟达股份。同时，软银在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-MOBILE股份 。

　　软银还与OpenAI签署了修订协议
，承诺将追加投资225亿美元（约合人民币1602亿元），将于12月通过愿景基金2完成全部投资
。

　　此前 ，彭博亿万富豪指数显示
，软银集团创始人孙正义的个人净资产飙升248%，以551亿美元（约合3928亿元人民币）重登日本首富宝座 ，终结了优衣库创始人柳井正多年的领跑地位。

　　财富暴涨的背后
，是软银集团市值的狂飙：自4月以来，其股价从5700日元/股的低点一路飙升至25000日元/股 ，涨幅超338%
，市值一度突破38万亿日元（约合1.7万亿元人民币），成为日经225指数中涨幅最惊人的成分股 。

　　2025-2026财年第一季度 ，软银营收1.82万亿日元
，同比增长7%；税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7% ，其中愿景基金部门扭亏为盈，贡献税前利润4513.9亿日元
。

　　软银第二季度净利润继续狂飙
，达到惊人的2.5万亿日元，市场预估为4182.3亿日元。第二季度销售净额1.92万亿日元 ，市场预估1.89万亿日元 。上半年净利润2.92万亿日元
，销售净额3.74万亿日元
。软银将于2026年1月1日实施1拆4的拆股。

　　2017年，软银以40亿美元买入英伟达近5%股份 ，成为其大股东之一 。但2019年
，其选择以70亿美元清空全部持股，错失了这家公司从千亿美元市值飙升至4万亿美元的超级红利。但从去年开始 ，软银疯狂加码英伟达
，去年四季度持仓10亿美元
。今年一季度，再次将英伟达持仓增至约30亿美元 ，直到此次清仓减持。

　　华尔街“大空头 ”用八成资产做空AI

　　今年第二次“狙击”英伟达

　　与此同时
，近日，华尔街“大空头
”迈克尔·伯里（Michael Burry）旗下对冲基金Scion Asset Management披露的第三季度持仓报告显示 ，该基金持有名义价值超过10亿美元的看跌期权（占其资产总值的80%），押注对象为两大AI明星股——英伟达（Nvidia）和数据分析公司Palantir 。

　　迈克尔·伯里曾精准预测2008年次贷危机
，2015年电影《大空头》也以他为原型
。

图片来源：股票分析平台Gainify

　　目前，Scion Asset Management的总持仓资金约为13.8亿美元 ，其中大部分资金都集中在英伟达和Palantir的看跌期权上。截至2025年第三季度末
，该基金持有价值约9.12亿美元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿美元的100万股英伟达看跌期权 。

　　看跌期权赋予持有者在未来以特定价格卖出股票的权利，是典型的做空工具
。

　　这已是迈克尔·伯里年内第二次“狙击”英伟达。该基金曾在第一季度建立价值超9700万美元的90万股英伟达空头头寸 ，但在8月公布的第二季度报告中
，这些头寸已被全部清算 。

　　由于持仓报告只披露季度末的状况，对迈克尔·伯里首次做空英伟达的盈亏存在两种极端可能：若他在第一季度早期买入了看跌期权 ，并在四月份英伟达股价上涨之前清算
，很可能大幅盈利；若他在第一季度英伟达股价低点时买入看跌期权，并且行权日期在英伟达股价上涨过后 ，那他就很可能亏损
。

　　迈克尔·伯里在第三季度再度建仓
，显示出他对AI泡沫风险的判断。在持仓披露前，他已在社交媒体上为此番操作进行“预热 ” 。

　　近期 ，他在沉默近两年后重返社交平台X，发布了一张电影《大空头》中由克里斯蒂安·贝尔扮演自己的剧照
，并配文：“有时，我们看到泡沫
。有时 ，我们可以对此有所行动。有时
，唯一的制胜之道是不下场 。
”

　　之后，他又分享数张图片。

　　第一张显示当前美国科技行业资本支出（Capex）的增长水平 ，已与1999年至2000年互联网泡沫时期的水平相当
。

　　第二张图表显示
，亚马逊、Alphabet和微软的云业务增长大幅放缓。

　　第三张则是英伟达等AI公司之间的“循环融资” 。

　　专家：AI泡沫是互联网泡沫的17倍

　　黄仁勋：需求是真实的，没有泡沫

　　近期 ，AI的狂热估值已引发了全球央行和经济学家的担忧
。

　　据The Information报道
，OpenAI的年化营收仅为120亿美元，年化亏损为80亿美元。要兑现其在AI领域1万亿美元的投入 ，需要持续不断的私募融资和巧妙的财务策略 。现实也正是如此
，OpenAI总裁Greg Brockman近日在接受采访时表示：“考虑了所有因素，如股权 、债务……我们正在尝试寻找创造性的融资方式
。 ”

　　Seaport Global Securities分析师杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)在向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出 ，英伟达与OpenAI的交易实际上是在提前透支未来需求。“当市场周期反转时，未来的需求将会减少
，留下更大的问题，从而放大下行风险 。
”

　　英国央行和国际货币基金组织（IMF）相继警告 ，AI概念股的市值飙升至“与互联网泡沫高峰时期相似的水平”
。目前
，美国市值最高的五大公司合计占据标普500指数总市值的30%，为半个世纪最高集中度。以调整后盈利指标计算 ，这些股票的估值已是自2000年以来最极端的水平 。

　　回顾2000年
，朗讯（Lucent Technologies）通过循环融资（占营收的24%）推动销售，最终在电信崩盘中股价暴跌
。风险投资人托马斯·唐古兹（Tomasz Tunguz）指出 ，英伟达当前的直接投资规模（约占营收的67%）比朗讯科技当年的风险敞口高出约2.8倍。

　　MacroStrategy Partnership分析师朱利安·加兰(Julien Garran)甚至认为
，AI领域当前的泡沫规模是当年互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫的4倍 。

　　对此 ，黄仁勋近期多次表示反对。10月29日
，黄仁勋在全球技术大会发表演讲称，人工智能模型现在已经足够强大 ，客户愿意为它们付费
。因此反过来，这将证明昂贵的计算基础设施建设是合理的。在大会结束后的采访中
，黄仁勋又表示，“我不认为我们处于人工智能泡沫中 ” ，现在很多人都在使用各种不同的人工智能模型
，在使用大量的服务，并很乐意为此付费 。

　　11月7日 ，黄仁勋在一档媒体栏目中称
，在互联网泡沫时期，大部分光纤都是暗光纤 ，也就是说
，当时行业铺设的光纤远远超过实际需要
。而今天，几乎所有的GPU都在被使用中。他指出 ，公司计算需求不仅呈指数级增长
，产生的查询数量也在增加，说明需求是真实存在的且非人为制造的 。

（文章来源：每日经济新闻）