10月30日晚间 ，中国国航(601111)公告，拟通过向控股股东及关联方定向增发A股股票的方式募集资金不超过200亿元
，全部用于偿还债务及补充流动资金 。此次定增由控股股东中航集团与关联方中航控股以现金全额认购。

　　公告显示，本次定增发行价格确定为6.57元/股 ，发行对象仅包括中航集团与中航控股两家关联方
，二者将以现金方式全额认购本次发行的所有A股股票
。发行完成后，中航集团仍将保持中国国航控股股东地位 ，公司控制权结构不会发生变更。

　　从资金用途来看
，本次募集的200亿元将全部聚焦于改善财务状况 。其中，偿还债务是核心方向之一
。30日晚 ，中国国航同步披露的2025年三季度报告显示
，截至9月末公司负债合计为3070亿元，资产总计3494亿元 ，资产负债率达87.88%。在补充流动资金方面
，2025年三季度末，中国国航经营活动现金流净额为340.8亿元 ，此次募资有望增强公司现金流稳定性 。

　　值得注意的是，此次控股股东全额认购的模式并非首次
。此前中国国航历次重大资本运作中
，中航集团均曾通过类似方式给予支持，如2024年A+H定增中就曾注入约78.2亿元增量资金。

　　今年以来 ，航空业回暖复苏
，根据航空公司发布的数据，截至今年9月南方航空、中国国航 、中国东航的客运运力投入、旅客周转量
、客座率等客运主要运营数据同比均呈上升态势 ，释放了积极信号 。

　　如中国国航公告
，2025年9月，公司及所属子公司合并旅客周转量（按收入客公里计）同比上升
。客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升1.2% ，旅客周转量同比上升5.6%。其中
，国内客运运力投入同比下降0.3%，旅客周转量同比上升3.4%；国际客运运力投入同比上升4.8% ，旅客周转量同比上升11.4% 。

　　9月
，南方航空客运运力投入同比上升4.43%；旅客周转量同比上升5.25%，其中国内、地区和国际分别同比上升4.18% 、0.74%和8.61%；客座率为86.30% ，同比上升0.67个百分点，其中国内
、地区和国际分别同比上升0.85、2.32和0.15个百分点
。此外
，中国东航9月客运运力投入同比上升3.63%；旅客周转量同比上升8.67%；客座率为87.57%，同比上升4.06个百分点。

　　国泰海通证券认为 ，近期国内重要会议期间
，民航市场客座率仍维持高位，国内票价保持同比上升 ，公商出行接近9 月中旬水平
，好于市场预期，催化市场对后续公商恢复与票价上升可持续的乐观预期 。中国航空具长逻辑 ，考虑票价市场化
，若公商需求恢复可持续，2026 年航司盈利中枢将开启显著上升且可持续。

（文章来源：证券时报网）